澳洲鐵礦石并購

海南礦業：短期內鐵礦石整體呈逐漸回落的趨勢，價格中樞可能會有所下移

我們認為，國家鼓勵國內的鐵礦石企業擴產，通過并購的方式做大做強，甚至鼓勵國內企業到海外去投資并購優質的鐵礦項目，以減少我國對澳洲、巴西等地鐵礦石的進口依賴度；從鐵礦石需求端看，一方面國家近兩年出臺了相關政策限制鋼鐵產品出口，今年繼續開展粗鋼產量壓減工作，但公司成品礦結構中占比較高的是塊礦產品，塊礦屬于國內非主流礦，對于下游鋼企來說性價比較高，所以公司的下游客戶相對比較穩定，目前60%-70%的成品礦產品銷售給長協客戶；另一方面，隨著今年國務院穩經濟一攬子政策的出臺，我們認為地產及基建投資需求拉升，從而有望帶動一些鋼企產能的恢復，進而增加鐵礦石需求量。

Mysteel參考丨2019年全球鐵礦供應展望

春節期間全球主流礦山陸續公布2018年第四季度產量報告，同時巴西礦山發生重大生產事故導致2019年度生產計劃被徹底打亂為此我們重新梳理了2019年全球鐵礦石的供應情況，并修正了2018年12月份報告中的部分數據 鐵礦供應——海外篇 全球鐵礦石產能自2003年開始進入高速擴張期，直到2014年以后增速開始下滑，近兩年供應增量逐步放緩。

Mysteel鐵礦石系列年報：2019年全球鐵礦供應展望

細化來看，當前澳洲鐵礦石行業呈現以下特點： （1）產量整體進入平穩期澳大利亞礦山產量增速自2014年以后開始逐步放緩高成本小型礦山進入減產階段或遭受并購并購，部分礦區資源枯竭的同時，主流礦山的擴產項目也進入尾聲，包括力拓的銀草項目已于2018年逐漸達產。

1月鋼鐵市場有望在繼續下跌后企穩回升

回顧2017年鋼鐵市場，在預期與現實的反復博弈中，歲末與年初的鋼材綜合價格指數上漲了22.3%，年度均價更是大超預期地上漲了43.5%，不但令看空者大跌眼鏡，也令我們這些去年底看多今年的觀點的不及預期鋼鐵產業鏈上的不同商品也表現出了分化，煤、焦均漲幅超過60%，而澳洲鐵礦石年度價格只漲了21.8%鋼鐵行業迎來了久違的價值回歸，行業的并購也拉開了大幕。

1月鋼鐵市場有望在繼續下跌后企穩回升

鋼鐵產業鏈上的不同商品也表現出了分化，煤、焦均漲幅超過60%，而澳洲鐵礦石年度價格只漲了21.8%鋼鐵行業迎來了久違的價值回歸，行業的并購也拉開了大幕企業的盈利雖然取得明顯的好轉，但整個行業的負債率仍然高達68%左右，隨著我國要大力發展先進制造業，鋼鐵行業的發展仍將任重道遠 展望2018年鋼鐵市場，或許將迎來峰回路轉2018年是鋼鐵行業供給側結構性改革持續發力的第3年，未來改革力度勢必減小，因此鋼價很有可能出現近幾年來的高點，也可能是未來若干年的高點，不排除未來一段時間價格的重心有所回落。

Mysteel：1月份國內鐵合金市場盈利縮減

鋼鐵產業鏈上的不同商品也表現出了分化，煤、焦均漲幅超過60%，而澳洲鐵礦石年度價格只漲了21.8%鋼鐵行業迎來了久違的價值回歸，行業的并購也拉開了大幕企業的盈利雖然取得明顯的好轉，但整個行業的負債率仍然高達68%左右，隨著我國要大力發展先進制造業，鋼鐵行業的發展仍將任重道遠 展望2018年鋼鐵市場，或許將迎來峰回路轉2018年是鋼鐵行業供給側結構性改革持續發力的第3年，未來改革力度勢必減小，因此鋼價很有可能出現近幾年來的高點，也可能是未來若干年的高點，不排除未來一段時間價格的重心有所回落。

受現貨價格支撐 焦炭小幅上漲

據我的鋼鐵網監測：（1）英美資源集團2月16日公告顯示，受大宗商品市場大幅下跌的影響，英美資源計劃出售其煉焦煤和鐵礦石資產據路透社消息，該公司CEO馬克?卡蒂芬尼稱有計劃完全退出煤炭業務，以應對全球大宗商品價格大跌（2）安永(EY)大洋洲采礦與金屬交易咨詢主管保羅?墨菲(PaulMurphy)日前表示，2016年煤炭行業將在澳洲并購活動中占據主導地位，煤價持續下跌擠壓行業利潤，許多礦場正在虧本運營。

瑞達期貨：焦炭焦煤沖高回落 日內短多

消息面：（1）英美資源集團2月16日公告顯示，受大宗商品市場大幅下跌的影響，英美資源計劃出售其煉焦煤和鐵礦石資產據路透社消息，該公司CEO馬克·卡蒂芬尼稱有計劃完全退出煤炭業務，以應對全球大宗商品價格大跌（2）安永(EY)大洋洲采礦與金屬交易咨詢主管保羅·墨菲(PaulMurphy)日前表示，2016年煤炭行業將在澳洲并購活動中占據主導地位，煤價持續下跌擠壓行業利潤，許多礦場正在虧本運營。

2015我的鋼鐵年會嘉賓觀點匯總之鋼鐵產業篇

預測未來幾年，國內高成本的鐵礦石開采商面臨大規模（一半）的虧損項目開發在減緩，整個行業開支大幅降緩，同時會出現更多的并購 澳洲三大礦業巨頭原先的擴產計劃已基本完成，高成本礦山逐漸退出市場未來，寡頭的礦石供應商會不會改變他們價格競爭的模式，走向戰略性競爭，成為未來價格可能走高的因素。

張鐳：全球鋼鐵原材料走勢的解讀

這是成本曲線，我們預測未來幾年資本市場在國內高成本的鐵礦石開采商面臨大規模的虧損，整個行業資本開支大幅降緩，整個成本變成平坦的情況，供應方我們看到更多的并購 三大巨頭澳洲MSG原先的計劃已經完成，預期因為現在低的礦石價格改變原有的生產計劃整個看來高成本的礦山逐漸退出，寡頭的礦石供應商對多數量的鋼廠，所以整個局面未來會不會寡頭的礦石供應商改變他們的模式，變成走向戰略性競爭，這是未來價格走高可能的因素。

河北鋼鐵收購力拓銅礦有望本月底完成

而在力拓要出售的其他資產中，另外兩家央企五礦集團和中國神華也曾被置身于并購的緋聞之中前者被報道關注力拓在加拿大的鐵礦石業務出售，后者則被爆考慮購買力拓在澳洲一處估價為32億美元的煤礦資產，不過，兩則消息都沒有得到兩家企業的官方確認 “前幾年中國企業在海外做了一些高風險的收購，大多數項目還沒有建成或者仍處于勘探開發階段，不僅建設成本不斷增加，投產后的高成本再加上全球大宗商品的持續低迷，也可能會立刻陷入虧損境地。

7月19日行業隨筆

神華再次大幅降價，山西煤企欲抱團應對鋼廠采購好轉，焦化廠醞釀上調焦價中煤協專家預計，今年鋼鐵耗煤量僅增1%靖遠煤電擬35億元建熱電聯產項目，煤炭“自產自銷”中國煤炭海外反周期投資，三年并購74.53億美元兗州煤業澳洲子公司二季度商品煤銷量5029千噸上半年泰州口岸進口煤高位增長上半年菏澤煤炭產銷均增 【礦石】：北礦所鐵礦石交易平臺半年成交755.94萬噸。

中國成全球礦業并購最大買家

首鋼秘魯鐵礦、中信集團西澳洲磁鐵礦、包括中鋼收購了澳大利亞中西部礦業公司等項目都出現了很大問題特別是在利潤優先的經營環境下，動輒五年甚至十年的投入對任何公司都是一個很大的冒險另一方面，因為礦業投資非常敏感，越來越多的國家都對其設置了非常嚴格的壁壘和苛刻的條件 安永中國及蒙古地區礦業及金屬行業主管合伙人馬明德預計，從目前情況來看，隨著投資和充實信息以及發展中國家強勁的需求，2013年全球礦業并購將會升溫，其中黃金、煤炭、銅、鐵礦石等能源礦產仍是并購的熱門。

鐵礦石行情明年或有好轉

同時，中國企業放緩了海外礦業并購的步伐 數據顯示，2012年上半年，我國固體礦產投資金額為14億美元，其中黑色金屬(鐵礦石類)投資額同比減少了55%中國企業在澳大利亞礦業的投資快速下滑 今年上半年中國在澳洲礦業投資總額僅為1.4億美元，較去年同期的13億美元大幅下降。

全球礦業并購遇冷 中國資本成為新亮點

” 　　從數據顯示上看，中國資本在礦業及金屬領域的并購案件數量主要是集中在國內，而海外并購的金額要大于國內并購的金額“中國投資主體呈現多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業投資產生興趣”邵杰瑞介紹，從2012年已經發生并完成的并購案件上分析，主要體現了三方面的特點，首先是鋼鐵企業尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權的項目；其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權及Kalahari鈾礦100%股權項目；第三，沒有礦業背景的私人投資者和企業為了經濟回報增加在礦業資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產，上海建設集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產的股權等。

全球礦業并購遇冷 中國資本逆勢而上

“中國投資主體呈現多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業投資產生興趣”邵杰瑞介紹，從2012年已經發生并完成的并購案件上分析，主要體現了三方面的特點，首先是鋼鐵企業尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權的項目；其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權及Kalahari鈾礦100%股權項目；第三，沒有礦業背景的私人投資者和企業為了經濟回報增加在礦業資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產，上海建設集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產的股權等。

全球礦業并購遇冷 中國資本逆勢而上

“中國投資主體呈現多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業投資產生興趣”邵杰瑞介紹，從2012年已經發生并完成的并購案件上分析，主要體現了三方面的特點，首先是鋼鐵企業尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權的項目；其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權及Kalahari鈾礦100%股權項目；第三，沒有礦業背景的私人投資者和企業為了經濟回報增加在礦業資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產，上海建設集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產的股權等。

全球礦業并購遇冷量價齊縮 中國資本逆勢而上

“中國投資主體呈現多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業投資產生興趣”邵杰瑞介紹，從2012年已經發生并完成的并購案件上分析，主要體現了三方面的特點，首先是鋼鐵企業尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權的項目；其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權及Kalahari鈾礦100%股權項目；第三，沒有礦業背景的私人投資者和企業為了經濟回報增加在礦業資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產，上海建設集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產的股權等。

全球礦業并購遇冷 中國資本逆勢而上

“中國投資主體呈現多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業投資產生興趣”邵杰瑞介紹，從2012年已經發生并完成的并購案件上分析，主要體現了三方面的特點，首先是鋼鐵企業尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權的項目；其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權及Kalahari鈾礦100%股權項目；第三，沒有礦業背景的私人投資者和企業為了經濟回報增加在礦業資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產，上海建設集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產的股權等。

全球礦業并購遇冷 中國資本逆勢而上

“中國投資主體呈現多樣化，資源供應鏈的垂直變得更加常見，并且更多的公司對礦業投資產生興趣”邵杰瑞介紹，從2012年已經發生并完成的并購案件上分析，主要體現了三方面的特點，首先是鋼鐵企業尋求機會收購上游的鐵礦石和煤礦資產，例如山東鋼鐵集團收購塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權的項目；其次，電力公司旨在收購煤礦和鈾礦資產來減少成本提高利潤，例如中國廣東核電集團先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權及Kalahari鈾礦100%股權項目；第三，沒有礦業背景的私人投資者和企業為了經濟回報增加在礦業資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產，上海建設集團收購ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產的股權等。