進口動力煤套保

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩中有漲

9月22日國產礦部分地區價格主穩個跌,全國生鐵價格主穩個漲，成交一般動力煤市場持穩運行，進口煤報價較為堅挺，國內煉焦煤市場偏強運行，焦炭市場偏強運行，蘭炭市場穩中偏強運行鐵合金方面：錳礦挺價情緒不減，南北方礦差逐步縮??；硅錳盤整向好，市場信心增，成本高位，廠家低價惜售，部分盤面套保；特種合金方面，終端需求穩健進場，原料資源緊張，鉬鐵市場偏強運行 【國產礦】9月22日國產礦部分地區價格主穩個跌。

港口煤價滯漲下跌

現貨經歷了前一波上漲之后，出現理性回歸，前期套保貨盤有所釋放，市場可流通資源增多，短期市場略顯僵持，本周港口價格將呈小幅下調；但受發運成本支撐，降價空間非常有限 沿海八省重點電廠合計存煤2563萬噸，日耗出現小幅回落，可用天數13天當前下游電廠補庫需求尚不迫切，對高價市場煤接受程度較低，疊加部分進口煤補入，詢貨壓價力度不小短期，港口市場陷入僵持狀態，商談氛圍冷清，供需雙方價格分歧較大，5500大卡市場動力煤，電廠還盤615元/噸左右。

煤價回落風險現 期權“出招”巧對沖

從市場風險來看，這些企業面臨的風險不外乎是原材料價格上漲、產成品價格下跌或兩者兼而有之 針對當前工業用電增速回落的基本面，我們認為，動力煤價格存在回調的可能然而，進口煤并沒有放開，國產煤保供力度是根據價格區間而變化的，我們并不能確定煤價調整空間有多大 如果從期貨套期保值角度來看，可能需要套保的是煤礦企業和貿易商，因煤價下跌可能帶來產品利潤下降，而發電企業可能并不需要套保。

鄭商所：努力打造煤及煤化工產業鏈衍生品市場板塊

2018年甲醇進口量742.9萬噸，同比減少8.8%，出口31.6萬噸，增加了19萬噸 國務院發展研究中心市場經濟研究所副所長鄧郁松、中國煤炭運銷協會副理事長馮雨、中電聯行業發展與環境資源部副主任葉春分別就宏觀經濟形勢、中國煤炭行業現狀及中國電力行業運行情況進行了主題演講 業內人士表示，動力煤、甲醇期貨自上市以來，市場運行平穩，功能發揮良好隨著入市套保企業的持續增加，市場參與結構不斷完善，動力煤期貨發現價 格、為企業提供套期保值平臺的市場功能得到了行業和企業的廣泛認可，現貨價格走勢保持較高的趨同性,相關系數長期維持在0.9以上。

鄭商所：努力打造煤及煤化工產業鏈衍生品市場板塊

2018年甲醇進口量742.9萬噸，同比減少8.8%，出口31.6萬噸，增加了19萬噸 國務院發展研究中心市場經濟研究所副所長鄧郁松、中國煤炭運銷協會副理事長馮雨、中電聯行業發展與環境資源部副主任葉春分別就宏觀經濟形勢、中國煤炭行業現狀及中國電力行業運行情況進行了主題演講 業內人士表示，動力煤、甲醇期貨自上市以來，市場運行平穩，功能發揮良好隨著入市套保企業的持續增加，市場參與結構不斷完善，動力煤期貨發現價格、為企業提供套期保值平臺的市場功能得到了行業和企業的廣泛認可，現貨價格走勢保持較高的趨同性,相關系數長期維持在0.9以上。

進口煤能否繼續“四兩撥千斤”？

“現在已經處于11月中旬，預計目前大約有1000萬噸完成報關，那么如果真的執行平控，12月幾乎就沒什么進口額度了這部分需求將轉向下水煤，對于港口現貨來講是較大的利好”光大期貨動力煤高級分析師張笑金說 “若進口限制政策延長到2019年初，那么將再刺激下游采購積極性，近月1901合約的買套保盤需求有望提升”福能期貨動力煤期貨分析師方婕表示，預計年內進口一刀切是比較明確的。

連續三日座談會帶來全新政策導向 進口煤能否繼續“四兩撥千斤”？

“現在已經處于11月中旬，預計目前大約有1000萬噸完成報關，那么如果真的執行平控，12月幾乎就沒什么進口額度了這部分需求將轉向下水煤，對于港口現貨來講是較大的利好”光大期貨動力煤高級分析師張笑金說 “若進口限制政策延長到2019年初，那么將再刺激下游采購積極性，近月1901合約的買套保盤需求有望提升”福能期貨動力煤期貨分析師方婕表示，預計年內進口一刀切是比較明確的。

連續三日座談會帶來全新政策導向 進口煤能否繼續“四兩撥千斤”？

“現在已經處于11月中旬，預計目前大約有1000萬噸完成報關，那么如果真的執行平控，12月幾乎就沒什么進口額度了這部分需求將轉向下水煤，對于港口現貨來講是較大的利好”光大期貨動力煤高級分析師張笑金說 “若進口限制政策延長到2019年初，那么將再刺激下游采購積極性，近月1901合約的買套保盤需求有望提升”福能期貨動力煤期貨分析師方婕表示，預計年內進口一刀切是比較明確的。

連續三日座談會帶來全新政策導向 進口煤能否繼續“四兩撥千斤”？

“現在已經處于11月中旬，預計目前大約有1000萬噸完成報關，那么如果真的執行平控，12月幾乎就沒什么進口額度了這部分需求將轉向下水煤，對于港口現貨來講是較大的利好”光大期貨動力煤高級分析師張笑金說 “若進口限制政策延長到2019年初，那么將再刺激下游采購積極性，近月1901合約的買套保盤需求有望提升”福能期貨動力煤期貨分析師方婕表示，預計年內進口一刀切是比較明確的。

爐料一周概覽

本周末，因下游軋材廠多數停產且對大車限行，坯料難以外運，但國企做套保的多，對坯料需求未減，支撐鋼坯價格堅挺運行本周國內無煙噴吹煤市場延續平穩運行走勢，部分品種價格呈現小幅上升態勢，成交情況尚可本周國內動力煤市場主流價格繼續上漲，北方受物流影響各地發運情況不佳，港口到港資源量較少本周煉焦煤市場整體走勢偏強，其中山西、山東等地部分焦煤有小幅上漲情況，上漲幅度在20-30元/噸本周進口煤炭市場中穩，成交一般。

火電萎縮 進口煤貿易風光不再

以60萬千瓦機組為例，機組滿負荷生產時，日耗煤炭為1.2萬噸，而現在，日耗僅2000噸 進口煤價格仍有下調空間 通過對福建進口煤調研了解到，4月澳洲5500大卡動力煤價格折算到期貨盤面上約為335元/噸，我們測算進口劣質煤折合期貨盤面的價格約在330元/噸因此，動力煤期貨價格回升到330元/噸以后，進口劣質煤套保意愿將增強，并很可能參與交割，導致動力煤期貨價格再次下跌。

【國海良時】多重利好助推煤價

同時由于國家煤炭檢查將啟動，預計本次檢查標準較為嚴格但是我國有望跟澳大利亞方面達成自貿協議，動力煤關稅有望從6%降低至4%短期內對于供給端有減少預期，但是長期來看進口煤的供給增加交割倉庫外煤的到港，但是賣方套保申請數量較多，對沖了多頭的交割風險央行降息又利好大宗商品價格 【技術面分析】 近遠月合約走勢出現分化。

人民幣鐵礦石和動力煤掉期 中央對手清算業務上線

據了解，我國目前已成為世界最大的鐵礦石和動力煤進口國國內相關行業企業在大量進口的同時，還需應對每年約30%至40%的鐵礦石、動力煤等大宗商品價格波動，客觀上存在較大的規避價格風險需求，但目前中國以期貨為主的衍生品市場并不能完全滿足國內實體經濟的套保需求 目前，指定的綜合清算會員有建設銀行、交通銀行、浦發銀行；指定的普通清算會員（自營）：中信證券、招商證券；指定的人民幣鐵礦石掉期、動力煤掉期經紀公司（按會員編號排序）：上海匯锝利投資管理有限公司、上海辛浦森航運經紀有限公司、華泰長城資本管理有限公司、上海索索投資管理有限公司、上海新湖瑞豐金融服務有限公司、石家莊譽道經紀咨詢有限公司。

4月15日爐料盤點

15日廢鋼市場整體持穩，個別鋼企小幅調整廢鋼采購價格，漲跌不一15日國內方坯價格保持平穩運行，市場略有疲軟，但商家仍持樂觀心態，特鋼坯市場趨于穩定，北方地區個別鋼廠價格有所上浮，成交無明顯變化15日國內煤炭市場整體表現良好，煉焦煤市場平穩運行，動力煤市場呈現上揚態勢，下游需求旺盛，煤價穩中上漲進口焦煤現貨報盤增加，但外盤報盤仍較少，成交清淡，南方港進口動力煤成交順暢，價格堅挺15日大商所焦炭期貨首日上市交易，不過由于目前焦炭實體企業對于是否參與焦炭期貨套保仍在觀望，因此焦炭期貨首日大幅上漲并沒有影響現貨市場，整體價格繼續維持弱勢平穩格局。

漲價預期明確 關注三類股票

據中國證券網報道：煤價上漲預期明確繼山西河南之后，陜西內蒙陸續開展資源整合，煤炭行業供給控制力增強；4月份開始為期1個月的大秦線檢修將大幅降低中轉港口的煤炭庫存，煤炭將呈現淡季不淡特征下游需求旺盛，前2月主要用煤行業保持了10%以上的增速，未來三年3600萬套，11年1000萬套保障性住房開工建設將極大的支撐煤炭需求 國際較高的煤價將逐漸傳導至國內(以到岸價測算，動力煤長協折價72%，現貨折價22%，煉焦煤長協折價49%)，2月份進口大幅度下降是傳導的起點。

估值并未充分反應煤價上漲預期

據招商證券報道：煤價上漲預期明確繼山西河南之后，陜西內蒙陸續開展資源整合，煤炭行業供給控制力增強；4月份開始為期1個月的大秦線檢修將大幅降低中轉港口的煤炭庫存，煤炭將呈現淡季不淡特征下游需求旺盛，前2月主要用煤行業保持了10%以上的增速，未來三年3600萬套，11年1000萬套保障性住房開工建設將極大的支撐煤炭需求國際較高的煤價將逐漸傳導至國內（以到岸價測算，動力煤長協折價72%，現貨折價22%，煉焦煤長協折價49%），2月份進口大幅度下降是傳導的起點。